business60億公司債艱難通關 富力地產押注圈地戰1153business

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Company Secretary 房地產市場的好轉，讓富力地產(02777.HK)上半年就回籠了128.3億元現金，而近日60億元公司債申請獲得有條件通過，讓富力的現金流錦上添花。 去年還深陷破產傳聞的富力，如今又即將面臨資金富余的局面。發債會大大改善其財務面。富力地產將會制訂積極的發展計劃，包括買地。 然而公司債的發行還面臨很多變數。冰封10個月之久的公司債剛剛有解凍跡象，40只獲批通過的公司債在排隊等候發行。一位同樣等待公司債發行的上市地產公司董秘向時代周報記者指出，公司債發行節奏還不正常，未來可變因素太多。 加大土地市場投入 7月29日下午，富力地產在港交所發布公告稱，中國證監會發行審核委員會已有條件通過公司建議債券發行的申請。 去年11月，富力地產宣布發債消息，計劃發行本金總額最多不超過60億元人民幣的境內公司債券。有關債券為期五至十年，資金將用以補充公司營運資金、取代部分中短期的銀行借貸及優化公司財務結構。 當時，富力地產深陷財務門危機，過高的資產負債率和大量的到期貸款及土地出讓金需支付，導致市場盛傳富力地產即將倒閉，而回歸A股融資的申請仍然沒有批復的希望。 2005年7月14日，富力地產在香港聯交所主板上市，為首家被納入恒生中國企業指數的內地房地產企業。2006年6月，富力地產即向監管部門遞交了回歸A股的相關申請，但受宏觀調控影響至今審批未果，回歸A股暫時擱淺。 李思廉今年3月透露：在看到回歸A股難度很大的時候，富力就申請了發行60億元的公司債。 但在富力最需要解渴的時候，發行公司債并沒如公司預期在今年3月獲批。今年上半年，富力銷售收入占全年銷售目標220億元的58%。富力新開盤項目也銷售態勢良好，7月25日，時代周報記者在廣州富力泉天下認購現場看到，首批推出的獨立及雙聯別墅基本售罄。8月4日，國際知名品牌李錦記旗下的全資子公司無限極(中國)有限公司(以下簡稱無限極)與富力盈悅國際正式簽訂購買合同，一舉購下富力盈悅國際半棟寫字樓，合同金額近3億元人民幣。這是繼今年5月，國家開發銀行近5億元買下富力盈泰廣場10層樓后，今年廣州市第二大宗寫字樓交易。顯然，富力地產的資金壓力已經得到緩解。 地產公司什么時候都缺錢。一位上市地產公司董秘向時代周報記者表示，房地產公司一般通過銀行信貸獲得的開發貸款，期限都不長，而且得跟項目，而發債則可以解決長期資產問題。 上半年富力地產雖然銷售良好，但資本負債比率仍然高達123.8%。今年3月，李思廉表示，期望在2009年底將資本負債比率降至約80%。 此次發債申請通過無疑會大大緩解富力的現金流壓力。富力集團相關負責人透露，此次發行公司債的金額約55億元，期限為5-10年，募資將按計劃用于償還部分銀行貸款和補充流動資金，將由瑞銀和招商證券負責公司債的發行，招商證券同時為債券受托管理人。 今年上半年，富力除了斥資拿下北京廣渠門10號地王和廣州從化市溫泉鎮溫泉村地塊外，在土地市場上甚少露面。此次公司債發行完成后，資金充實的富力是否會加快拿地？拿地還要看對市場行情的研判。富力地產董事長助理陳志濠向時代周報記者表示。 此前，富力地產曾表示，2009年公司拿地會更加謹慎，重點關注廣州、北京、天津、上海等核心城市的土地市場。業內分析人士認為，如果富力公司債發行成功，下半年富力會加大在土地市場的投入。 發債變數猶存 7月14日，豫園商城(18.04,-0.52,-2.80%)(600655.SH)發公告稱，獲準發行不超過10億元公司債券。這是自去年9月份萬科公司債發行后，公司債首次獲得審批后在市場上公開發行經過10個月的冰凍期后，公司債發行解凍。 中金報告顯示，目前公司債發行申請已經過證監會審核通過(包括有條件通過)但尚未發行的共有48家上市公司，總申請發行量為1718億元。另外還有47家上市公司已經通過董事會及股東大會決議將發行公司債，但尚未獲得證監會審核通過，總計劃發行量為799億元。在已過會的48家公司中，有15家都是房地產公司，是發行公司最多的，總計發行金額217億元，也將是最多的。 公司債的發行雖然相對A股上市融資簡單，但跨過最后一道門檻仍非易事。前述上市地產公司董秘告訴時代周報記者，發行公司債不但要經過層層審批，而且由于公司債有非常明確的債權、債務關系，一旦舉債后不能償還可能會引起社會糾紛，因此國家對公司的償債能力及抵押物的要求非常高。 此外，前述董秘表示，機構對債券的評級也非常重要，如果評級較低，那么債券的利息就必須較高，才能吸引投資者。如果債券利息較高，就會增加公司的融資成本。 富力地產集團董事長助理陳志濠向時代周報記者透露，富力地產此次公司債的利率將在5%以內，但業內人士估計，此次富力公司債的債券息率應在5.5%的水平。 富力公司債發行時，富力的市場表現很關鍵。前述董秘表示，市場表現會影響機構對債券的評級。 而市場表現另一個影響因素是證監會的正式發行批文。業內人士指出，此次富力公司債是有條件通過， 證監會所謂的條件即是市場情況。前述董秘告訴時代周報記者，因為前段時間全部過會的公司債都不給批文，不久前剛剛才放開，現在的節奏都不正常，未知變數太多。 富力公司債變數猶存，市場表現至關重要。 8月2日，富力地產在其官方網站公布的7月營業情況顯示，該公司7月的銷售面積比去年同期下跌7%，與6月高達80%的增速形成鮮明對比。這給其發債蒙上了一層隱憂。 回歸A股短期難實現 除了公司債，富力回歸A股之心也很堅定。今年3月，李思廉表示富力地產回歸A股的申請目前仍然有效，不過他承認證監會的處理流程是只能先批一件事，所以，肯定是先發行公司債，然后才能回歸A股。今年6月初，富力地產發布公告稱，在公司的股東大會上，回歸A股的特別提案獲得通過，授權有效期再度延長一年。顯然，富力融資迫切。 富力地產董事會秘書胡杰透露，富力申請發行A股甚至比申請H股上市還早。如果說，富力的H股上市標志著一家本土房地產企業的國際化資本市場平臺正式形成，那么回歸A股將標志著富力進入一個全新的發展階段，正式成為從資金運營轉為資本運營的高效集成企業。 胡杰表示，由于富力已經是H股上市公司，上市以來嚴格遵守香港聯交所的各項監管條例，已經形成了規范的公司治理結構和內部控制制度，在公司管治及信息披露等方面擁有豐富的經驗，相信這些都對富力申請回歸A股有利。 但業內分析人士指出，因為國內A股最近才重啟IPO，很多紅籌股如中移動都在申請回歸A股，排隊的企業太多，所以富力回歸A股短期內難以實現。 更多關于“圈地公司債”的報道 首創置業18億公司債拿到批文 或將打通A+H 月銷售額過20億 龍湖地產三登百億榜 聯通圈地銷售終端 瞄準廣東家樂福客流量 富力發債60億獲批 短期難回A股 北京加快供地抑制房價 入市住宅用地超去年五成 Incorporation